邮箱：zbsp999@gmail.com

过去三年，美团的用户与商家数获得了快速增长。招股书数据显示，自2015年至2016 年，美团平台交易用户人均每年交易笔数从10.4笔提升至12.9笔，2017年进一步提升至18.8笔；在线商家数量从2015年的约300万增长至2017年的约550万，同期活跃商家占在线商家比例亦由2015年的66%增至2017年的80%。

对比同类型公司，根据东方财富网显示的7月13日收盘后数据，同属文化传媒板块的蓝色光标（300058.SZ）市盈率为19.20倍，近6个月上龙虎榜4次；当代明诚（600136.SH）市盈率为28.56倍，近6个月上榜1次；唐德影视（300426.SZ）的市盈率为52.86倍，近6个月上榜3次；风语筑（603466.SH）的市盈率为27.82倍，近6个月来进入龙虎榜1次，因重大资产重组而停牌的华扬联众（603825.SH）的市盈率为328.49倍，与宣亚国际同处300余倍之列。对于市盈率情况，宣亚国际证券部工作人员以8月8日将披露半年报为由未做回复。

美联储则主要从防止通胀和进一步提高美元市场地位“一箭双雕”的角度考虑，坚持加息，收紧货币政策。但中美货币政策“脱钩”绝不是权宜之计，而是今后长期战略决策的选择。在此之前，多年来，人民币一直跟着美元走，美元一声咳嗽，人民币必感冒。而近几年来，随着人民币国际化进程加快，特别是2015年加入特别提款权（SDR）货币篮子后，人民币国际地位得到提升，也有了与美元博弈的筹码。尽管贸易战增加了不确定性，但中国在货币政策走向上没有必要与美国同向同步。

2、阿尔法策略。业界有人认为阿尔法策略叫市场中性策略更加准确，不论名字如何，其目的都是通过一定的方法对冲掉市场的系统性风险，获取稳定超额收益。在现阶段，由于期货长期贴水，低频阿尔法策略获取稳定超额收益越来越难，高频阿尔法策略应运而生。这类策略需要积累更多的高频因子、使用了更为复杂的算法和更多的特异因子，因此技术门槛更高，同质化竞争情况得到较好的改善，在当前的市场环境下，仍有不少量化投资机构通过高频阿尔法策略获取了不错的收益。

表3：“外资牛”和“游资牛”部分代表风格指数近年涨幅（截止2月22日）在绩差股、题材股占上风的阶段，“外资牛”主导的白马股虽然会出现暂时落后的现象，但无论是从估值还是资金流向来看，“外资牛”的发展空间还非常广阔。从估值角度看，A股的白马股虽然通过近期的上涨，在一定程度上修复了原本低估的估值，但在国际主要股市中，仍属于价值洼地的范畴，对外资仍具有较强吸引力；从资金流向看，目前A股对外开放的进程只是初级阶段，以MSCI、富时罗素等为代表的国际指数，纳入A股的比重仍有较大的提升空间。不管是主动配置还是被动配置，外资流入A股仍有较长的时间和空间可以期待，而在外资流入的同时，境内和外资价值投资理念相近的长线资金，也在不断增加对股市的配置，这两股资金的合流，也将产生外溢效应，对散户的中长期投资行为产生引导，以长线赚钱效应吸引越来越多同盟军的参与。因此，对于看好A股长期发展的价值型投资者，对于近期“外资牛”暂时落后应当坚定信心，不为“游资牛”短期起舞所动，将价值投资的风格发挥到底，获取自身把握较大、也看得懂的利润。

其中也发生过一件试图“力挽狂澜”之事。2017年12月20日晚间，宣亚国际公告称，该公司实际控制人张秀兵计划自2017年12月21日起12个月内（2017年12月21至2018年12月20日），以自有资金或自筹资金增持宣亚国际股份，增持数量在100万股到216万股之间，占公司总股本比例为0.926%~2%。，但是，此事并未妨碍股价“坚守”跌停板。