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在2018年期间，市场抱团主要集中在消费板块，其他板块持仓占比总体平稳或下行。本轮抱团消费从2015年初开始，持仓占比从2014Q4季度的20.44%，到第三时期起点2017Q4时已经提升至了35.68%，到2019Q1为止，消费板块的持仓占比最高已经达到了近44%的水平。

信用评价体系是保障值得探究的是，美国债券市场为什么会出现与国内市场截然不同的景象？从宏观层面看，金融危机以来各国央行实施量化宽松的政策，利率处于空前低点，这导致债券收益微薄，部分投资人只好转向高收益债（即垃圾债）和股市寻求高回报。近期，这一趋势出现明显变化。当债券收益率升至十年来新高时，许多国外投资者开始争相购买短期债券基金，这一盛况可以说是前所未见的。

“7月份北京白条猪批发最高价低于6月份，最低价高于6月份。这表明，7月份猪肉价格整体上处于高位，上涨基础比较牢固。”刘通这样解释。好消息是，从目前首都市场看，猪肉供应仍有保障。7月份，北京新发地农产品批发市场日均上市量为1874.97头，比6月份的1644.17头增长14.04%，比5月份的1740.90头增长7.70%。即使与前几年比，日均上市量增幅也比较明显。统计数据显示，新发地7月份日均上市量分别比2018年、2017年、2016年和2015年同期增长2.45%、3.05%、22.07%、9.60%。

最新研究表明脆弱拓扑“并不只是一个激进的学术无底洞”。哈佛大学研究凝聚态的理论物理学家Ashvin Vishwanath说：“这个领域虽然刚诞生，我就已经很难跟上它的脚步了。”圈圈几何拓扑是数学的一个分支，研究物体的连续形变，也就是说不能切开或是割裂物体，因此不能把连在一起的两个环剪成两部分。在某些材料中，电子可以处于一种“扭结式”的量子态，而这种量子态可以，比如说吧，让一个电子不停地向某个方向移动，因为改变路径就意味着它会突然改变状态，而这等价于把扭结剪断。

2.1 经济、流动性、风险偏好三因素跟踪的关键变化经济延续下行，关注6月及二季度经济数据。下周将公布6月经济数据，预计6月份经济仍将维持下滑的趋势但速度有所放缓，下行压力比较大的部分仍是出口部门，从中国出口的领先指标韩国出口来看，韩国6月份出口增速进一步下行创新低，2000亿征税对出口部门的冲击将在6月后半月有所体现。内需有所好转，工业方面，6月发电量耗煤量增速有所回升，但仍偏低，高炉开工率大幅回落；消费方面，地产销售有所改善，但分化较为明显，一二线回暖，三四线仍较为低迷。汽车销售有所回暖，根据乘联会的数据，6月1-3周零售增速3%，较5月明显改善，最后一周有望实现8%以上的增速，全月零售有希望实现5%的正增长。整体来看，预计6月经济仍将维持下滑的趋势，但下滑幅度较5月有所减小，出口仍是影响三季度经济的关键变量。

2014Q4成长板块持仓占比意外的从上季度的29.15%掉落至19.07%，滑落了10个百分点，原因在于市场上行趋势下，机构对热点事件的追逐或对热点行业的业绩错误判断。其一，在2014Q4期间市场已经逐渐在一波牛市的启动过程中了，风险偏好提升，资金更乐于追逐热点事件；其二，2014年11月，央行宣布降息，这是从2012年7月之后的首次降息，货币宽松政策从定向降准进一步进行到降息，市场资金开始角逐金融、非银、地产等行业，由此导致2014Q4季度大金融行业持仓占比从上季度的17.08%猛然提升至44.74%；其三，从2013年初，成长性行业走出独立行情起，到2014.11月降息前，创业板指已经涨超160%，而同期的上证综指涨幅却不足25%，估值的巨大提升引发了持仓机构的担忧，因此在出现热点事件时选择转换持仓结构。最终在上述三个因素的影响下，成长板块持仓出现了意外的滑落。